●看点一：被作出终止上市决定的公司在退市整理期间不得筹划重大资产重组

　　●看点二：上市公司股票被终止上市后可自行选择股份挂牌转让场所，但有严格的股份转让限制措施和投资者适当性管理措施

　　A股重返“1时代”，截至11月30日收盘，沪深股市总市值19.94万亿元，较10月31日收盘缩水超过1万亿元。这种局面是否会改观？从周末消息面看，似乎仍不能乐观。

　　12月1日公布的中国制造业采购经理指数(PMI)已连续三个月稳步小幅回升到50.6%，并创下近7个月新高，但由于11月30日上交所、深交所同时发布了有关退市制度配套细则征求意见稿，有业内人士预计，受这些政策影响，“披星戴帽”个股和绩差个股将再经受一轮打击，短期内大盘波动也在所难免。

　　综合两大交易所的最新退市配套细则，主要有以下新看点：

　　不得筹划重大重组

　　一是规定退市整理期不得筹划重大重组。

　　上交所规定，上市公司股票被作出终止上市决定的，公司在退市整理期间不得筹划重大资产重组事宜。对于在新修订的《股票上市规则》实施前已暂停上市的公司，其股票被上交所作出终止上市决定后仍处于重大资产重组过程中的，允许公司于上交所对其股票作出终止上市决定之日后，以股东大会决议的形式选择是否进入退市整理期交易并终止重大重组事项。

　　正如交易所所言，这是防止借机炒作，有了这一点，相关个股的炒作价值将大大降低。

　　二是规定退市整理期为30个交易日。上交所规定，股票在退市整理期的交易期限，规定为30个交易日，但期间全天停牌的交易日除外。于该期限届满后的次日对相关股票予以摘牌。退市整理期的其他交易安排，包括股票简称、涨跌幅限制、行情显示、投资者适当性管理等事项，适用上交所《风险警示板股票交易暂行办法》的规定。

　　深交所规定，进入退市整理期的股票其证券简称均更改为“××退”，即时行情另板揭示，股票实行10%涨跌幅限制、不纳入深交所指数计算。投资者在首次买入退市整理期股票之前，必须签订书面或者电子的风险揭示书。

　　严格限制退市股份转让

　　三是设计了严格的退市股份转让限制措施。

　　上交所规定，上市公司股票被终止上市后，公司可自行选择股份挂牌转让场所。为防止市场炒作，政策设计了严格的股份转让限制措施和投资者适当性管理措施：每天只提供一次集合竞价，不提供连续竞价；每周提供不超过三次转让服务；要求个人投资者必须具备3年以上股票投资经验，证券账户及资金账户总资产不低于50万元等条件；股份转让价格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例限制为前一转让日转让价格的±5%，超过价格涨跌幅限制的转让申报为无效申报。从这一点看，也将大大降低市场的炒作热情。

　　四是规定退市12个月后可申请重新上市。

　　上交所规定，退市公司自其股票进入退市股份转让系统或者其他场外交易市场转让之日起的12个月后，可以向上交所提出重新上市申请。上交所上市委员会对退市公司的重新上市申请进行审议并形成审核意见。上交所依据上市委员会的表决结果和审核意见，对重新上市申请作出同意或者不同意的决定。

　　严丽梅

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