“意料之内，久盘必跌，痛苦死扛。”昨日收盘后，一家资产管理公司经理用“十二字”来形容眼下难受又纠结的心情。他说，从目前的走势来看，市场缺乏向上因素，仍未摆脱下跌格局，浮亏窘状可能进一步加剧。

　　实际上，仅从这两天的下跌行情来看，资金并非是最“受伤”的。上述投资经理直言，“这两天下跌的都是中小盘和，大盘股并未下跌多少。一来保险资金不能买卖板。二来介入中小盘股股票较少，因此这两天的下跌对我们影响不是很大。”

　　但历经5月以来的一路探底，保险资金仍深切感受到了“钝刀割肉”般的浮亏惨状。为此，第三季度，保险四巨头计提投资资产减值准备近200亿元。“包袱”刚刚卸下，孰料10月以来股市依旧不给力。

　　市场清楚地记得，国庆双节前后，多家保险巨头扛起维稳大旗集体加仓。所幸加仓策略并未持续多久，保险巨头随即便转而观望，最终仓位抬升幅度有限。

　　据记者采访了解，目前大部分险资的权益仓位并不算重，基本处在标配以下（低于10%）的水平。然而很多保险公司权益投资经理仍然悲催地发现，弱势行情下，上百亿股市资金犹如钝刀子割肉般就这么被吞噬了。

　　更令保险公司纠结的是，他们在“去留”问题上仍然徘徊未定。“现在这个行情，让我们很难受。割的话，市场万一反抽，彻底傻眼；追的话，就怕大盘继续探底，踩错节奏。我们和基金不同，追求绝对收益而非相对收益，目前只能死扛。”一家大型保险机构投资部人士直吐苦水，“后市关键还要看，监管部门对于眼下巨额融资压力和解禁高峰这两个棘手问题的处理情况。”

　　尽管纠结，仍有多家受访保险公司士坦言，死扛中他们仍会挑些蓝筹股进行被动补仓。“一是因为目前蓝筹股较为坚挺，盈利前景相对明确；二是为了减轻四季度计提减值的压力，加仓也是一个解决策略。”

　　按照保险资管公司人士所透露，刚性需求日渐释放的地产股，成为此轮部分保险资金被动补仓的重点对象。“在目前热点板块较少的行情下，至少地产股还有明确的刚性需求在支撑。近期，地方政府调整公积金购政策，就是一个重要信号。”

　　据保险业人士预计，在三季度浮亏释放较充分的基础上，四季度保险资金可能将产生一笔新的浮亏。预计四季度仅保险四巨头就有约100亿左右的减值计提需求，但相较前一季度而言，压力已经小了一半。