东方IC供图

　　“影子银行”又称为平行银行系统，它是通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式。

　　时下，“影子银行”的风险正在引发全球监管者的重视。

　　被誉为“全球央行”的金融稳定委员会（FSB）发布的最新统计报告显示，全球“影子银行”的规模已达67万亿美元，较先前预计的高出6万亿美元。FSB认为，“影子银行”达到一定规模会引起系统性风险，在资金流短缺时会放大市场恐慌，全球监管者应引起重视，查找更多的监管漏洞。

　　从地区分布来看，FSB的统计显示，目前美国拥有最大的“影子银行”系统，2011年资产达23万亿美元；其次是欧元区，规模为22万亿美元。

　　值得注意的是，与往年相比较，FSB在该份报告中引用了更多的数据。特别是今年首次将中国的“影子银行”规模纳入其统计范围，报告认为，中国2011年按OFI统计的“影子银行”规模为0.4万亿美元，占所有被统计成员国总量的1%。

　　美国 规模占比居首

　　根据FSB的统计，目前全球的“影子银行”系统正在不断壮大，并在去年创下了资金规模新高67万亿美元。这一数据引发了监管者对该领域的担忧，FSB认为，监管当局对“影子银行”的监管需要有针对性，目的是确保“影子银行”从属于合理监督和管理，以解决对金融稳定构成的和银行一样的风险。

　　“当局对"影子银行"的态度必须目标明确”，FSB在报告中写道，并指出目前对该领域的监管很松懈。同时，欧盟委员会官员也认为，更严密地监督该领域对于防止重蹈金融危机覆辙至关重要，在过去的5年中，这场危机导致多家银行倒闭，并动摇了欧元区，担心危机时期的过度借贷和资产价格波动会在监管不足的行业重演。

　　当然，担忧是有必要的。因为在金融危机爆发前的五年，全球“影子银行”的规模增加了一倍以上，达到62万亿美元。然而，在2011年，整个系统的资金规模扩大到了67万亿美元，超出研究涉及的所有国家的经济总产出。

　　对此，FSB在其报告中呼吁监管者要尽快加强对国际大型金融机构证券借贷及回购协议的数据收集，同时，大型金融机构应公布更多借贷信息，定期公布抵押贷款情况。

　　从地区分布来看，庞大的“影子银行”规模主要集中在美国、欧元区和英国。统计显示，尽管美国在全球“影子银行”系统中的份额自2008年开始大幅下降（占比由2005年的44%降低到2011年的35%），但总量仍位居全球第一，2011年资产达23万亿美元；同时，欧元区和英国的规模占比有所增加，2011年欧元区的“影子银行”规模为22万亿美元，占比由之前的31%上升至33%，英国则从2005年占比9%上升至13%，规模为9万亿美元。

　　那么，在该领域中，谁是最为活跃的角色呢？FSB给出的解释为，“导致一些实体和经营活动脱离正规银行体系的贷款中间人”。而对于这67万亿美元的资金规模，FSB方面已经开始计划加强监管，其中包括了利用短期资产为长期放贷融资，即“到期日转换”等在内的一切类银行属性业务。同时，FSB还计划，对可能遭遇类似储户挤兑等投资者恐慌事件的非银行机构设定全球资本和流动性标准。

　　“很明显，我们创建了促使人们在银行体系外进行"到期日转换"的激励。我们需要构建一个监管和监督制度，以避免"影子银行"制造2015年或2020年危机。”英国金融管理局主席Lord Turner表示，在他看来，“如果它长得像银行，举止也像银行，那么它就必须服从类似银行的防护措施。”

　　据悉，为了更加有效地监督和控制这个“不透明”的领域，金融稳定委员会主席Mario Draghi近日表示，监管者正就“影子银行”问题进行激烈讨论，新规定草案将递交明年在圣彼得堡举行的G20峰会讨论。

　　此外，由于FSB今年首次将中国的“影子银行”规模纳入统计范围，该领域的风险引起了业界的广泛关注。

　　中国 危机初露端倪

　　FSB的报告显示，2011年中国按照OFI统计的“影子银行”规模为0.4万亿美元，占所有被统计成员国总量的1%。尽管与欧美相比，目前中国的“影子银行”还没形成庞大的体系，但业界普遍认为，如果监管部门不能及时“由小观大”，未来一旦“影子银行”的规模过度膨胀，风险累积的速度和程度将超过金融危机前的美国。

　　“这几年社会融资规模快速扩张已经露出了"影子银行"的端倪，如果放任其发展，潜在风险不容忽视。”中国社科院金融研究所研究员易宪容曾公开表示。

　　同时，由于统计制度与口径的差异，FSB公布的数据与国内机构的统计差异较大。此前，瑞银证券首席经济学家汪涛的统计显示，截至今年三季度，中国的“影子银行”规模约为24.4万亿元。很明显，这与相比FSB统计的0.4万亿美元（折合人民币约2.4万亿元）相差悬殊。

　　瑞银证券将前述统计规模分为三个估算值，首先统计在央行社会融资规模口径之下的未贴现票据、信托和委托贷款余额为13.7万亿元，占2012年GDP（预测值）的26%，在此基础上，加上社会融资规模中未包括的信托资产和民间借贷，总规模为20.9万亿元，占GDP的40%，进一步地，如果再加上非银行所持有的企业债券，这个数字将达到24.4万亿元，占GDP的46.5%。当然，三个估算值可能存在重复计算，因为部分信托资金可能被用于购买商业票据或债券，因而被估算了两次。但瑞银同时认为，在更宽泛的影响下，“影子银行”还应包括银行持有的企业债券以及最近的创新业务。

　　“造成"影子银行"快速发展的关键原因之一是各项政策目标以及各种政策工具之间的错配和冲突。政府希望保持经济较快发展，就要求银行提供足够信贷，但同时，政府又为了控制宏观风险而设定了贷款额度，为了控制信用风险而实施了各种银行业监管条例，这两者并存就为"影子银行"的发展开创了空间。”汪涛在报告中指出。

　　事实上，经历了2009年的信贷井喷以及随后的收紧政策之后，“影子银行”的迅速发展已经引起了广泛关注，监管层也多次提出强化“影子银行”的监测与监管，严防风险传递。而在近日的某公开场合中，银监会副主席王兆星也再次表示出了对该领域的高度关注，"影子银行"的快速发展和扩张，带来风险的严重积累，一旦失控或会形成系统性风险，甚至威胁整个银行体系以及整个金融体系的安全。”

　　王兆星表示，当前正在推动的国际金融监管领域改革，要进一步加强对“影子银行”的监管，加强对“影子银行”的界定、识别、规范、监管和风险的有效处置。所以在进一步推动金融创新来不断改善金融服务的同时，国际社会也在寻求建立一个更有效的监管框架，来确保这些所谓“影子银行”的金融活动得到有效的监管，切实维护金融体系的安全。

　　作者：新金融 张晨曲