业内人士表示，期货行业整体佣金率下降是趋势，推进资产管理、风险管理等创新业务才是正确选择

　　■本报见习记者 马 爽

　　一直以来，期货公司因佣金价格战而苦不堪言。然而近日东航期货更是首当其冲，捅破了“零佣金”的“窗户纸”，这无疑将价格战由幕后推上了台前。虽然该项业务已被期货业协会叫停，不过更多的却是带给行业的思考。

　　业内人士表示，今后期货行业整体佣金率下降是趋势，这将逼迫期货公司进行整体转型，而主要的生存模式则在于资产管理、风险管理等创新业务的推进。

　　佣金战将由幕后走上台前

　　近日， 东航期货在国内率先推出了“手机开户”和“零佣金”政策的营销模式，此举让期货业界震惊。近日终于有了一个结局：东航期货推出的两项业务均已经被叫停。不过，该事件的主角东航期货却表态“决议以壮士断腕的勇气倒逼自身业务结构调整、转型升级”，颇有点未完待续的意思。

　　期货公司长达20年的盈利模式主要依赖于单一经纪业务，经纪业务的竞争已经趋于白热化，各家期货公司纷纷使出浑身解数抢占市场，其中不乏一些公司为了留住大客户采取“零佣金”的手段。“大客户有比较多的资金，即使不收取其手续费，只要资金在公司留存，这样便可以拿到交易所的返佣。”一位业内人士向记者表示。

　　作为期货公司的最主要收入来源，近几年经纪业务收入继续保持稳定。数据显示，2013上半年，全国期货公司手续费收入为57.23亿元，占营业收入的比重为71.39%，与2012年同期的72.19%相差无几。2013年全年营业收入185.18亿元，其中手续费收入合计124.85亿元，手续费收入占到营收的70%。

　　曾几何时，业内普遍认为，逐渐淡化甚至放弃经纪业务，而将重心放到创新业务上，才是期货行业未来发展的必然趋势。不过，就目前来看，投资咨询、资产管理两项创新业务为期货公司带来的盈利仍相对较少。

　　据了解，目前国内有26家期货公司获得了资产管理业务资格，有占总量约一半的公司获得了投资咨询资格。然而2013年上半年，投资咨询、资产管理两项创新业务总收入为2380.32万元，其中投资咨询收入总计为2050.86万元，资产管理收入总计为329.45万元。平均到获得业务资格的期货公司头上，尚不能形成新的盈利点。

　　此外，东航期货发布致客户声明中提及，对于现有期货公司的经营模式，尽管从监管层到业界都认为存在巨大的优化提升空间，但一旦到了实际操作环节，由于方方面面的利益纠葛，总是显得顾忌多于勇气，保守多于进取，求稳多于求进。

　　此外，东航期货还列举了2012年度成本管理能力在全行业161家期货公司中位居前6.22%的数据，以证明在经营过程中的成本控制与产品定价能力不具劣势，并表示“决议以壮士断腕的勇气倒逼自身业务结构调整、转型升级”，“拟推出‘进门免费、点菜收费、服务小费’的服务概念，有关情况将另行公告”。

　　转型更多依赖创新业务

　　东海期货内部人士在接受媒体采访时表示，后续券商期货行业整体佣金率下降是趋势，这也将逼迫期货券商进行整体转型，或者促进行业优胜劣汰，兼并和重组，而且经纪业务以后可能只是一个通道。实施零佣金，主要是为了积累客户资源，之后可以在存量客户身上拓展其他的附加值业务链。比如说，以后金融混业，在一个客户身上可能会有多方面的理财需求、保险需求、金融投资需求、咨询服务需求等，或者在通过客户及其身边的家人、朋友链的拓展，主要是趋向于更高附加值的咨询服务，集合理财、资管产品等。

　　对此，第一创业期货副总经理张俊杰对《证券日报》记者表示，东航期货“零佣金”事件在业内反应比较强烈。不过，就目前来看，若是期货公司大面积推出“零佣金”的话，对国内期货行业来说，将是一种自杀行为。“手续费下调将是一种趋势。”

　　方正中期期货投资咨询部总经理王骏则认为，目前来看，期货公司手续费下调的空间已经不大。

　　张俊杰表示：“尽管期货公司目前还主要依赖经纪业务，资产管理、风险管理等创新业务也在小范围的推进，不过随着未来创新业务的逐步放开，期货公司可能出现加速发展势头。”资管是通过盈利能力来吸引客户和进行盈利分成，风险管理主要是通过期现套利来回避现货风险和实现盈利。

　　“未来3年到5年，期货公司主要依赖经纪业务这一现状很难改变，不过，随着投资咨询、资产管理、风险管理、境外业务、相互持有金融牌照等创新业务的进一步推进，有望降低期货公司手续费收入在营业收入中的比例。”王骏说。

　　经纪人的尴尬处境

　　“零佣金”除了对期货公司产生重大影响外，对于数以万计的经纪业务从业人员来说，也是一场“灾难”。

　　记者在采访的过程中了解到，今后经纪人会面临去留两难的尴尬处境。有业内人士表示，近年来，由于佣金率不断下滑，期货公司依靠单一的经纪业务，同质化竞争严重。对于作为开户开发的经纪从业人员而言，考核趋严、提成下降、竞争加剧已成为普遍现状，不少经纪人已经纷纷转行。此外，随着行业的加速兼并重组，未来期货公司以及营业部可能会慢慢减少，经纪人员也会面临一场裁员风波。

　　也有业内人士表示：“ 经纪业务这碗‘粥’是越来越稀了，可在没找到其他‘干粮’之前，谁也不敢先把这个碗砸了！东航期货对于行业发展的这些看法没错，这里面也反映了业内对期货公司未来前途的积极探索。”

　　一家在京的期货公司经纪人对记者表示：“虽然每月都只有那点儿不多的工资，但自己热爱期货这一行业，又不舍得离开，现在是进退两难啊。”