5月17日， 的流通股东们需要做一个这样的选择要保公司还是要保偿付股票。但有投行人士认为，如执行原方案，流通股东对新方案投反对票，对于大股东荀建华和流通股东来说，或将是一个双输的结局。

　　2012年年报披露完成后，亿晶光电重组股东发函请求变更利润补

偿方式及解除原有利润补偿协议。临阵修改协议，主要是因为如此前的利润补偿方案一旦执行，上市公司控制方荀建华及其一致行动人将注销或送出股份1.65亿余股，且亿晶光电将就此陷入财务危机。

　　公开资料显示，亿晶光电2013年一季度末资产负债率为75.51%，带息负债占全部投入资本的68.8%，流动负债占负债合计的81.94%，相比2012年末公司的财务状况仍没有改善。

　　2013年一季报显示，该公司期末短期借款高达16.25亿元，上市公司自有资产几乎抵押殆尽。而业内人士透露，银行目前对光伏企业不仅限制新增贷款，更采取还旧不借新的方式，持续收缩对光伏行业的借贷。这意味着，亿晶光电将面临现金流断裂风险。受到银行业对光伏企业整体贷款收紧的影响，实际控制人荀建华不得不以其持有的全部1.92亿股作为抵押担保，为上市公司筹措银团贷款及授信，而这一对上市公司的贷款担保支持，也作为利润补偿协议修改的替代条款之一。

　　有股东因变更后的利润补偿方案与原版缩水幅度较大，对新方案颇有微词。

　　那么不妨进行一次沙盘推演。一旦变更方案被否，亿晶光电重组股东履行原利润补偿方案，荀建华及其一致行动人的持股将从46.08%降至18%，且不谈控制权的飘摇。缺少了荀建华1.92亿股抵押担保，亿晶光电无疑将身背现金流断裂这颗不定时炸弹，未来有着被ST，破产，甚至暂停上市的风险。而到那时，流通股东所获赠的补偿股份价值几何，有着极大的不确定性。另有股东期望亿晶光电控制方顺势卖壳。以公司最新的股价计算，市值高达42.09亿元，至少需要一个有着4亿元以上盈利能力的公司方有能力撑起如此市值。如实施原利润补偿方案，控制方持股比例被稀释至18%，亿晶光电的壳资源价值将进一步贬值，卖壳难度不降反升，二级市场所追捧的重组预期只会进一步跌落。

　　因此，有投行人士认为，如执行原方案，流通股东对新的补偿方案投反对票，这对于荀建华和流通股东来说，都将是一个双输的结局。

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