创新业务引发资金需求

　　券商一季度债务融资700亿

　　随着创新业务的逐步铺展，券商在业务模式转型的阶段对资本金的需求也逐渐增强。截至3月27日，今年以来就有11家券商通过短期融资券或公司债的形式进行了债务融资，融资规模合计700亿元

　　⊙记者 曾雯璐 ○编辑 李剑锋

　　随着创新业务的逐步铺展，券商在业务模式转型的阶段对资本金的需求也逐渐增强。去年至今，多家券商拿出债务融资方案，融资规模也逐年升级。

　　据统计，今年以来截至3月27日，短短三个月就已经有11家券商通过短期融资券或公司债的形式进行了债务融资，融资规模合计700亿元。这些券商包括： 、中信建投证券、中金公司、 、国信证券、国泰君安证券、 、 、东方证券、第一创业证券和安信证券。除了招商证券发行了3只公司债，其他均为发行短期融资券。

　　此外， 和 均发布董事会报告，海通证券已经审议通过发行短期融资券和公司债的议案，国元证券也拟公开发行总规模不超过人民币50亿元公司债。券商的融资步伐在继续推进中。

　　综观2012年一整年，券商的融资规模仅为670.41亿元。其中债务融资531亿元，中信证券、招商证券、国泰君安证券和广发证券发行了短期融资券。另有 、 和 进行了定向增发，合计139.41亿元。再往前追溯到2011年，券商通过IPO、定向增发和公司债的方式合计也仅进行了286.8亿元的融资。

　　有市场人士认为，近两年券商融资大跃进式扩张，主要是因为资本金雄厚的券商不仅能抵御熊市下传统业务的萎靡，在创新业务的竞争中也能更加有后劲，另外也存在提高杠杆率追求更大利润的诉求。

　　据了解，融资融券、股权质押、股票约定式回购、债券质押报价回购以及直投基金等业务，均属于需消耗大量资本金的业务。另外融资融券标的范围扩大、转融通推出、新三板扩容、做市商制度建设以及资产管理业务松绑等，也进一步对券商资本金提出了高要求。

　　某大型券商人士指出：“现在券商做每项业务都需要大量资金，没有钱是转不动的，只是在某一个阶段业务侧重点会不一样。做创新业务拥有雄厚资本金的大券商往往具备先发优势。”

　　“可以看到，以前都是一些大券商做债务融资比较多，但是现在安信、第一创业这样的非上市中小型券商也开始跟进了。中小券商在传统业务不具优势，创新业务等于是一个业务突破口，不过需要大量资金支撑，能做得如何看各家能力了。”上述人士补充说道。 (来源：上海证券报)