本报记者 潘 侠

　　在IPO在审企业财务报告专项检查风暴下，各大投行近期异常忙碌。2013年伊始，就已有16家企业终止审查，其中创业板11家、主板中小板共5家。而这仅仅是一个开始。

　　据证监会相关相关人士称，除去传统核查重点高额存货、固定资产、现金交易等财务问题

，虚构交易成为最关注问题。与此同时，薪酬调整也被列入严查视野范围。

　　受访的投行人士向记者表示，2012年整个经济大环境不景气，估计业绩下滑将成为大多数拟上市企业撤回IPO申请的原因。此外，农业、医药、工程类等行业以及客户分散或者涉及境外业务的企业，较易以非业绩原因撤材料。

　　16家企业被终止审查

　　业绩、财务问题困扰多家公司

　　根据证监会公布的相关数据，截至1月31日，贵州遵义钛业（保荐机构：瑞信方正）、福建安溪铁观音（保荐机构： ）、浙江华正新材料（保荐机构： ）、山东海力化工（ ），千里马工程机械集团、还再加上浙江申达机器、上海丰科生物、意宁液压股份等11家创业板企业主动撤单或者被证监会终止审查。

　　据了解，福建安溪铁观音集团股份有限公司去年6月6日已预披露，等待上发审会，业界称为内地茶业第一股，但自预披露以来，其始终被负面消息包围，包括公司被质疑业绩超常增长、隐瞒关联交易、造假上市等。

　　据铁观音招股说明书，公司拟募集资金1.57亿元，其中2710.66万元用于祥华茶园建设项目。

　　但从目前情况来看，一来福建省安溪县铁观音茶叶的销售量和销售价格均处于平稳状态，2010年度、2011年度安溪铁观音年度平均价格指数分别为124.76和128.38，只上涨2.9%；年度总销售量分别为16220.05吨和16366.4吨，仅微增0.9%。二来，去年铁观音量价出现下滑，降幅达到20%左右，甚至有部分茶农出现亏损。这样的行业状况并不利于铁观音通过IPO审查。

　　浙江华正新材料股份有限公司则是主动“撤离”。该公司主营覆铜板、绝缘板、绝缘加工件等。山东海力化工股份有限公司主导产品为环氧氯丙烷、己二酸、氯气、液碱等，公司还未进入预披露环节。其余被终止审查企业其原因也多为业绩、财务问题。

　　一位保荐人告诉记者，“以前，很多财务或其他方面有问题的企业以"中止审查"来拖延时间，但本次核查在3月31日前必须递交整个申报期的财务核查报告，这样就没法用拖来解决问题了。我们估计，2012年业绩变脸，是上述公司撤回材料的主因。”

　　创业板或现撤回潮

　　在严厉的财务专项检查压力下，业内人士最有可能申请IPO撤回的一是对成长性有较高要求的创业板、二是中止审查状态的企业。此外，农业、医药、工程和涉外企业比较受到投行重点关注。

　　由于创业板对成长性有较高要求，在严厉的财务专项检查压力下，或将涌现IPO申请撤回潮。一般来讲，创业板对业绩指标比较敏感，一旦业绩不达标在财务核查下应该也会撤掉一批。中小板对成长性要求不高，每年净利润绝对数高的企业，就算业绩下滑估计也不会主动撤回。另外，中止审查状态的企业也可能以撤材料居多。上述投行保荐代表人表示，每年都有一些企业因为这样那样的问题中止审查，有的已经拖了好多年，就等业绩回暖或者问题解决了随时继续申报。但现在规定3月底之前问题不解决就要撤，这些中止审查的企业不能再用拖的办法了。

　　除了上述原因，某些行业和企业还有其具体情况，比如农业，涉及现金收支，且上下游交易不规范，收入成本的完整性都不好说，核查难度很大。还有工程类企业进度确认一般水分较大，这次核查需要严格获取进度确认的证明，对实际发生成本的真实性核查也提出更高的要求。有很多海外客户较多的企业，核查起来也非常麻烦。仅办签证就需要很长时间，3月底前完不成自查报告就只能撤材料。

　　在IPO堰塞湖背景下，券商其实也有新的机遇。除了A股市场的IPO业务，券商还可在企业挂牌转让、再融资、债券融资、资产证券化、海外上市、并购重组和“转板”等过程中提供服务。 认为券商可从以下四个方面入手：第一，积极参与新三板、区域股权市场和券商柜台市场业务。第二，推动企业进行债券融资与资产证券化。第三，协助企业海外上市或B股转H股。第四，推动公司并购重组和再融资，提升财务顾问业务。