证券时报记者 刘明

　　顶着“小港股直通车”的头衔，A股的两只港股交易型开放式指数基金（ETF）在去年上市时备受市场关注。然而发展至今，这两只港股ETF并未能引来内地资金的流入，反倒是份额自成立后就不断缩水，缩水比例高达九成。不过，受港股持续反弹提振，这两只港股ETF昨日双双创出上市新高，因此对看好港股的内地投资者来说，港股ETF仍不失为良好的投资工具。

　　长期处于折价状态

　　去年6月以来，港股先于A股走出低谷开始反弹，在6月4日创出18056.4点的阶段低点后，恒生指数一路上扬，昨日微跌0.16%报收23685.01点，但盘中仍上冲至23944.74点阶段新高，该高点为2011年5月以来恒指新高。

　　作为内地与香港加强金融合作的重要举措，港股ETF去年正式与内地投资者见面。首批两只也是目前仅有的两只港股ETF为华夏恒生ETF（简称“恒生ETF”，代码159920）与易方达恒生中国企业ETF（简称“H股ETF”，代码510900），这两只产品7月发行，8月9日成立，10月22日在深沪两大交易所上市交易。

　　自10月22日以来，港股保持较好的上涨势头，恒生指数、恒生国企指数（简称“H股指数”）分别上涨了9.9%、13.79%。不过，两只港股ETF自上市后，长期处于折价状态，期间涨幅也低于相应指数涨幅。上市以来，恒生ETF、H股ETF市价分别上涨了8.88%、13.66%。

　　截至2月1日，恒生ETF、H股ETF的收盘价为1.062元、1.108元，而当日单位净值为1.0786元、1.1234元，分别折价1.54%、1.37%。Wind资讯数据显示，恒生ETF自上市以来，除12月4日一天，其他71个交易日收盘价均为折价；H股ETF上市以来有净值与交易价公布的69个交易日内54个交易日折价。

　　其中，恒生ETF最大折价率出现在今年1月4日，折价率为2.8%；H股ETF最大折价率出现在去年12月18日，折价率为1.99%。恒生ETF唯一的溢价率为0.06%，H股ETF在去年11月19日出现最大溢价率，为1.8%。

　　市场人士表示，港股ETF自上市以来长期保持折价状态，这显示内地投资者对港股ETF的热情并不高。一方面，普通投资者对港股市场不熟悉；另一方面，一些熟悉港股的投资者直接到港股投资。港股ETF长期的折价尤其高折价时，为一些大额投资者或机构提供了一定的套利机会。

　　港股ETF不受内地投资者待见，还可从份额的缩水中反映。恒生ETF、H股ETF10月份上市交易的份额分别为35.86亿份、20.16亿份；截至2月1日，分别降至3.59亿份、2.34亿份，较上市时分别缩水90%、88.4%。

　　仍是投资港股良好工具

　　虽然港股ETF份额不断缩水，但因投资者可通过证券账户像买卖股票一样买卖港股ETF，仍不失为内地投资者投资港股的良好工具。

　　对于看好港股市场的投资者，对港股个股不熟悉的话，直接投资主流的恒生指数与H股指数，无疑是很好的选择。并且港股ETF买卖的最低份额门槛为100份，按目前价格，投资门槛仅需百元。

　　据了解，恒生ETF的投资标的为香港市场唯一旗舰指数香港恒生指数，其成分股均为业绩稳定且有不错分红收益的蓝筹股，包含了和记黄埔、长江实业、腾讯控股、金莎中国、康师傅控股等优质个股。据统计，恒生指数上市公司的股利分配率基本保持在30%以上，股息收益率基本在3%左右。H股ETF跟踪的H股指数也是香港市场主流核心指数。2002年以来截至2012年6月30日的10年间，H股指数以人民币计价的累计涨幅高达307%，在同期香港市场4只主要指数中涨幅第一，同期A股市场沪深300指数涨幅仅为87%。

　　作者：刘明