一、 行业事件:

　　宏观经济向好和旅游成本降低,春节黄金周人数增长将超2成

　　2012年我国GDP增速超预期,我国经济社会基本面特别是消费者信心指数更趋稳定。从旅游行业方面,提前公布的高速公路免费政策,部分景区降价和优惠措施进一步刺激了居民的旅游消费意愿。据旅游

研究院预测今年春节黄金周期间,全国出游人数将有望首次突破2亿人次,达到2.11亿人次,同比增长20%;实现旅游收入1267亿元,同比增长25%。

　　14省市去年旅游收入增速超过2成,西部省份多数收入增逾3成

　　各省市纷纷公布2012年旅游业增长情况。公布的18省市中,有7个省市旅游收入增长超过30%;占到3成多;14个省市旅游收入增速超过20%。接待游客增长方面,有10个省市游客接待量增速超过20%。从公布的相关数据来看,2012年虽然经受各方压力,各地旅游增长仍非常强劲。2013年经济好转,旅游业发展将会更加有利。

　　从区域来看,西部旅游业欠发达的省份如甘肃、新疆、西藏、青海、贵州、等地旅游收入普遍增长较快,增速都在30%以上;中部省份如河南、湖北、江西、陕西等地增速普遍在20%-30%;发达地区旅游业基数较大,增速均在20%以下,如广东、浙江、江苏、北京等地。

　　出境游超过8千万,占全球比重超过8%

　　2012年,全球旅游业收入增长4.5%左右;全球境外游客总数达10亿,增长4.2%,其中约8000万是中国人。2012年我国入境游游客6000万,净逆差2000万人次

　　二、 盈利预测与投资建议

　　从基本面看,随着宏观经济层面的逐渐好转,旅游消费信心走强,春节黄金周火爆是大概率事件,2013年旅游需求将会明显转暖;从政策层面来看,但是休闲纲要和旅游法等重大政策将逐步推出,地方重大旅游规划逐步落实,行业催化剂充足;从板块轮动来看,春节前后旅游为代表的消费股将逐渐成为关注焦点。

　　继续维持行业推荐评级。继续看好 、宋城、 、等具备核心成长能力股以及 、 、丽江等核心景区。

　　三、 风险提示:

　　疾病、自然灾害等系统性风险;经济大幅下滑的风险。（民生证券）