宏观政策，上交所对《上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引》（简称《指引》）进行了修订，并于18日开始向社会公开征求意见。根据《指引》，上交所鼓励符合下列情形之一且回购股份不影响其持续经营能力的上市公司回购股份：一是股价持续低于每股净资产的；二是经营活动产生的现金流量持续为正，或有大量闲置资金的；三是资产负债率大幅低于行业平均水平的；四是因实施重大资产重组后存在未弥补亏损，而长期无法向股东进行现金分红的；五是具有分红能力但现金分红水平较低的；六是发行的A股、B股或H股股票市场定价存在较大差异，其中某类股票股价偏低，未能合理反映公司价值的；七是为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。对美国市场的大量研究表明，公司宣布回购消息后都能获得显著为正的超额收益，40个交易日内平均超额收益率有望达到5%以上。当然，结合我国国情，部分增持、回购等行为或许夹杂着一些行政命令的成分，所以央企、地方国企等公司更容易成为回购先锋，但这并不妨碍相关公司取得超额收益，这或许也与市场近期期待的“政策维稳”的做多理由相匹配。

　　目前股指呈现强势震荡走势，股指震荡上行，成功站稳5日均线修复上午失地，日k线呈现带下影小阳线走势，成交量方面略有放大，股指短期短期上行趋势依旧，不过由于市场原先在此处也积累了较多的套牢盘，短期在此处进行反复震荡的可能性较大。

　　操作上，轻仓持股为主，短期热点可适当关注军工（大运20）、ST板块（摘帽）。（华讯投资）

　　作者：华讯投资