股神巴菲特的合伙人 大师查理・芒格，在其智慧箴言录《穷查理宝典》一书中，把股市比作“赛马中的彩池投注系统”，每个人都来下注，赔率根据赌资变化。

　　不过，芒格所说的赌局不是掷硬币，而是可以通过严谨计算估计出获胜几率而进行的谨慎的赌局。他称：“我们要寻找一匹获胜几率为二分之一，赔率为一赔三的马，你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。”正因如此，在这场“赌局”中，你要具备的第一项基本技能就是知识，只有掌握足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了。

　　同样，在投资这场“赌局”中，拼的不是一时爽快和意气用事，而是需要因循严格的纪律。正如芒格所说：“进行投资时，我向来认为，当你看到某样真正喜欢的东西，你必须按照纪律去行动”。为避免不必要的疏漏，芒格甚至准备了一份投资原则检查清单，其中详列风险、独立、准备、配置、严格分析、谦虚等诸多投资原则。纪律，正是投资这场“赌局”所需要的第二项基本技能。

　　第三项基本技能就是等待。既然我们寻找的是“定错赔率的赌局”，就不会在股市中频繁进出，期待上天赐予好运气。更重要的是，正如赛马需要一部分赌资作为佣金，交易同样需要交易成本，你所赚取的收益需扣除交易成本后才能计算利润，这样一来，盲目进出股市更加得不偿失。正如芒格提到，他曾碰到在这个“赌局”中活得滋润的人。这些人将赛马作为职业，但只是在看到一些实用的、价格偏离的赌注时，才偶尔下注。

　　不过，虽然动辄用“赌局”作喻，但芒格还是将投资和赌博划分的清清楚楚。当年，芒格和巴菲特一起来华期间，曾经对股市中的赌博行为深恶痛绝。他说：“有的中国人沉溺于赌博，沉溺于急功近利赚快钱，把股票看成赌场的筹码，这非常糟糕。股票背后是实实在在的企业，不是赌场的筹码。我们应该做投资，投资于企业，股票只是一个载体，不应投机。”毫无疑问，这位有个性的老先生一直都在寻找的是定错价格的赌注，而绝非一次掷硬币的机会。

　　(摘自兴业全球(340006,基金吧)基金博客)