A股昨日再度放量上涨，但基金已难以挽回全年颓势，年内成立的次新偏股基金近九成亏损。难赚易亏，缓建仓成了次新基金基金经理的普遍选择，不少基金甚至“零仓位”。但在本轮反弹中，多家基金进行了试探性小幅加仓。据统计，包括次新基金在内，目前在场外守候的偏股基金资金总额或超过2600亿元。

　　A股基金行情低迷，偏股基金“新生儿”生不逢时、伤痕累累。据WIND资讯数据，今年前11个月中，有55只主动管理偏股型基金成立。截至11月30日，这55只次新偏股基金，成立以来平均回报率为-7.22%。

　　近九成次新基金亏损

　　具体看来，这些“新生儿”中仅5只单位净值在1元以上，占比不足一成，为9.09%；3只单位净值为1元；而其余的47只股基单位净值均在1元面值之下，占比达85.45%。

　　其中，单位净值最高的，是成立于今年2月底的华宝兴业医药生物基金，该基金最新单位净值为1.031元。单位净值暂时垫底的长安宏观策略基金截至11月底单位净值已跌至0.805元。

　　弱市之下，赚钱不易，在次新基金3至6个月的建仓期中，多数基金经理选择了谨慎建仓。

　　11月以来，共计成立了4只主动管理的股票方向基金，截至11月底，这些基金的净值基本上保持在面值“1元”附近，几乎处于“零仓位”状态。而拉长时间来看，在9月份以来成立的18只偏股型基金中(A、B类合并成一只计算)，有8只基金的净值波动幅度依然在1%以内。

　　老基金整体仓位偏低

　　正是由于建仓放缓，使得次新基金手中还有一笔增量入市资金。

　　仅以11月成立的主动偏股基金为例，据统计，农银汇理行业轮动、景顺长城支柱产业、方正富邦红利精选和上投摩根核心优选首发募集资金规模约21.4亿元。

　　另一方面，目前，老基金整体仓位处于历史较低水平，手握大量的资金等待入市。据估算，目前可入市的偏股基金资金总额或超过2600亿元。

　　据德圣基金研究中心仓位测算，截至上周末，可比主动股票基金加权平均仓位为75.36%，偏股混合型基金加权平均仓位为67.39%，配置混合型基金加权平均仓位为63.84%。据统计，截至三季度末，股票型基金资产合计约9906亿元，混合型基金的资产合计为5130亿元。

　　假设目前股票型基金和混合型基金的资产净值总数保持不变，按照一般股票型基金95%的仓位上限、混合型基金80%的仓位上限测算，偏股方向基金合计可入市的资金总量约2683亿元。

　　A股中级底部或已确立

　　记者从基金公司获得的信息显示，近期反弹中多家基金已或多或少进行了加仓。不少基金经理认为，在今年四季度众多个股的剧烈杀跌之后，A股有望在明年一季度迎来一波强势反弹。

　　成吉思汗基金管理有限公司研究总监罗旭然判断，上证综指站稳2031点一带后，会出现经济软着陆下推动的估值修复中级反弹行情，预计三个月至半年反弹幅度可达30%至40%。

　　基金观点：A股大底言之尚早

　　不过，罗旭然认为，目前还只能说是中级底部，大底言之尚早。“因为导致A股熊长牛短的两大核心因素：发行定价机制与退市机制还没有实质上的改变。”罗旭然分析称，如果两方面没有实质改变的话A股市场还是个“抽血”的市场、还是一个利益严重向一级市场倾斜的市场，更不敢说这里就是大底。

　　从影响股市的三大因素估值、资金面与上市公司利润增长来看，罗旭然指出，2005~2007年的牛市是三个因素都具备了，而现在估值虽然低，但是大部分行业依然疲弱，有些行业产能过剩得不知何时才能消化完，因此上市公司总体利润大幅增长的可能性不存在，资金面上未来会有松动的可能，但是资金面不具备长期松动的条件，因为松得太久通胀又会再起来到时又只能再收紧了，所以可以排除进入大牛市的可能性。