瑞银今日发布研判短期与长期的，该行表示，尽管三季度增速小幅放缓至6.9%，工业生产和显著下滑，但数据好于预期，消费相对稳健，服务业增速加快，在支持和汽车销售，加大基建投资支持力度，维持宽松的货币信贷条件，缓和地方融资压力等三剂猛药持续加码的背景下，四季度增长有望企稳，但2016年经济前景恐不乐观。

　　瑞银指出，尽管三季度GDP同比增速由二季度的7%小幅放缓至6.9%，但好于市场预期，彭博调查均值6.8%、瑞银此前预测6.6%。

　　统计局披露的GDP环比增速三季度保持平稳，而瑞银估算的GDP环比折年增长率从二季度的7.6%放缓至7.2%。

　　作为传统增长引擎的房地产建设和出口在三季度“熄火”，导致固定资产投资同比增速在政策不断加码支撑基建投资的情况下仍从二季度的10.4%明显放缓至8.7%，工业生产同比增速也从二季度的6.3%放缓至5.9%。随着股市大跌后成交收缩，三季度金融业增加值增速可能从二季度的高位回落，但其他行业仍支撑整体服务业增加值同比增速有所加快。

　　瑞银指出，三季度传统增长引擎继续衰竭，房地产建设持续下滑、出口乏力削减了工业部门新订单、加剧了产能过剩、导致企业盈利恶化，从而造成制造业投资羸弱，采矿业投资深陷下跌。与此同时，尽管政策支持不断加码，但基建投资未能好转。同时也有令人欣喜的亮点，如消费相对稳健，服务业增速加快。

　　展望未来，瑞银认为4季度中国经济企稳在望。

　　过去一个季度工业和建筑业持续疲弱、金融业调头向下促使决策层全面加码稳增长措施，主要包括：

　　1。支持房地产和汽车销售。

　　央行将非限购城市首套房贷的最低首付比例由30%下调至25%。与此同时国务院决定对购买1.6升及以下排量乘用车(占乘用车销量的60%左右)实施减半征收车辆购置税的优惠政策。

　　2。加大基建投资支持力度。

　　总额达1.2万亿的“专项建设基金”前两批已经下发，作为项目资本金可撬动4倍左右的信贷、推进基建项目落地。财政部也已公布了第二批共206个PPP示范项目，总投资6589亿元，并联合十家机构设立了规模1800亿的PPP融资支持基金。国务院将固定资产加速折旧优惠范围扩大至对轻工、纺织、机械、汽车4个行业。与此同时，发改委继续加快项目审批步伐、整理和储备新项目。

　　3。维持宽松的货币信贷条件，缓和地方融资压力。

　　自8月底降准、降息之后，央行增强了准备金率考核弹性，同时采取措施稳定人民币汇率和资本流动，将信贷资产质押再贷款试点扩展到更多省市。此外，公司债发行额大幅飙升，发改委也进一步放松了企业债审批规则。与此同时，地方政府债务目前已置换了2万多亿，约占全年3.2万亿额度的2/3.

　　朝前看，瑞银预计政策支持力度将进一步加大，重点通过基建投资来提振短期增长势头。已出台和将出台的措施将会支撑房地产销售复苏、加快去库存、提振汽车销售和生产、加快基建投资步伐，而出口也有望企稳。这些因素有望推动工业生产和投资增速在四季度环比回升、支撑四季度GDP环比增长势头，从而帮助GDP同比增速稳定在6.9%。2015年全年GDP增速也得以高达6.9~7%，略高于该行此前预计的6.8%。

　　然而，瑞银却认为明年中国经济恐难乐观。该行指出，尽管2015年四季度环比增长势头有望回升、未来一年政策也会继续助力稳增长，但预计2016年增长面临的下行压力有增无减。房地产去库存较此前预期的更为剧烈，清理过剩产能和无效企业进展缓慢以及出口疲弱等三大因素促使其将2016年GDP增速预测从此前的6.5%下调至6.2%。