由英国贸易投资总署委托经济学人智库就人民币作为投资货币的长远前景的16日在北京正式发布，人民币的国际化进程成为最焦点问题。

　　改革现状

　　中国人民金融研究所所长姚余栋表示，将继续致力开放国内市场，使人民币自由使用，但可能还需要一定的管制。“我们确实没有推进人民币国际化的框架，这实际是由市场力量驱动的。2015年上半年，有26%的贸易额以人民币结算。六年前，只有1%。人民币的使用正从贸易结算转向其他资产，人民币也被逐步视为储备货币，这更多取决于当地，及能否给投资着提供更高回报等因素。”

　　令人期待的是，人行货币政策二司副处长唐欣语表示，“离自由兑换不远”，实现这一目标需采取重大举措：

　　1。开放个人跨境投资渠道，这是正在研究改善的重要领域。

　　2。修订外汇管理条例，免除大部分事前手续，并建立有效的事后监督机制。

　　3。为外国投资者进入国内资本市场创造条件，打造配套设施。

　　同时，姚余栋强调，“我们虽然没有定下框架，但对于不选取哪种模式相当明确。”美国不是我们的榜样，我们更多是以日元的教训为鉴。中国现在的发展阶段更像日本当年，日元的使用在上世纪70年代扩大，到了90年代日元体系随之开放。日本那段时间也经历过经济放缓，直至90年代。所以我们会从日本身上汲取经验和教训。

　　全球性公司：仍看好内地股市潜力

　　近期经历了股市大跌、政府干预托市不果、人民币突然贬值等事件后，或许令人诧异，全球性金融服务公司仍认为中国内地股市在未来三年将是人民币国际业务增长最快的领域之一。 但大部分公司表示，在投资配额及其他管制解除之前不愿发展相关业务，这将是人民币成为交易，甚至是储备货币的一大障碍。曾琪表示，“越多外国公司与中国公司交易，人民币的使用就会越普遍。”

　　乐观态势更因市场准入政策的改善得到加强。

　　2015年5月，FTSE Russell指数推出两个包含中国A股的新兴市场过度指数，并表示这是紧随RQFll配额增加及申请程序改善而做出的决定。

　　另一指数公司MSCI在同月推迟把人民币计价股票纳入其基准，但表示在监管机构解决准入难度及投资配额等障碍后最终会这样做。MSCI若把A股纳入其基准，资产管理公司、养老基金及公司所持基金中将有4000亿美元注入内地股市。当这一举措真正实现，将会是人民币投资发展的一个重要里程碑。

　　面临问题

　　1、问题一：限制性法规

　　相关法规不够清晰直接影响境内外机构扩展业务的欲望。这一观点，在人民币计价债券及另类投资领域中最为突显。

　　法国东方汇理银行董事总经理及亚洲债券市场部主管Benjamin Lamberg称，“境内政策改革太快了，要时刻掌握最新动态是困难的，这需要大量时间和精力。”汇丰董事总经理张劲秋表示，境外机构进入国内市场所遇到的最普遍的问题，就是法规不够清晰，例如税收及技术问题等等。

　　全球性机构表示，为增加人民币业务，改善与政府部门的关系是他们的首要任务。方法之一是表现出积极推动人民币成为投资货币的姿态，以此谋求政府当局优待，全球性公司视之为未来三年人民币业务的最重要驱动因素之一。

　　2、问题二：政府减少干预股市

　　经统计，其重要性均高于常被指为改革首要任务的其他放任政策，如市场化及自由浮动汇率。

　　3、问题三：法律及技术问题

　　开放中国的法律服务市场是全球性受访机构最期待的政策改革。求球星机构认为，首要任务是推行通用的技术标准。

　　4、问题四：流动性及其他问题

　　新加坡交易所大中华市场总经理简佩玉表示，离岸市场出现的流动资金紧缩更主要是反应出可供投资者选择的风险管理方案的不足，而非监管机构在动性管理上的失策。

　　目前，没有足够投资工具及设施满足境外投资者在风险管理上的需求。市场出现错置时，他们可运用的工具有限。