退出国债承销团背后：经营理念冲突引发中银国际人事震荡
摘要： 退出国债承销团背后：经营理念冲突引发中银国际人事震荡
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钱荒”突如其来，一度令整个金融市场“阴云笼罩”，这种背景下，市场及各类参与者的任何“异常”，都被人们用上了“流动性”注解。
6月末，一则来自中央国债登记结算有限责任公司的消息称，中银国际证券有限责任公司（下称“中银国际”）退出了2012~2014年记
账式国债承销团。消息迅速传开，并在业内引起轩然大波。这是近年来首次出现国债承销团拥有“甲类”承销商资质的金融机构退出承销团的情况。而涉事机构中银国际历史上在债券承销方面成绩斐然。
对于该事件，市场包括一些媒体给出的解读是，中银国际退出国债承销团为“钱荒”引起的资金面压力所致。
而《第一财经日报》经多方调查了解到的情况却是，事件的发生或另有隐情。多位知情人士向记者透露，“钱荒”只是导火索，中银国际选择退出国债承销团或是无奈之举。因银行券商两种不同经营理念的剧烈冲突引发人事动荡，中银国际债券承销业务负责人及业务骨干相继离职，业务难以为继，最终被迫退出国债承销团。
曾经的辉煌
“中银国际一直是国内债券承销业务的第一梯队。”一位曾在中银国际任职的某券商定息收益部人士在接受记者采访时颇感自豪地表示。
这种自豪并非毫无依据，根据财政部2013年1月公布的2012年度记账式国债承销团成员获奖名单，中银国际成为15家获得优秀奖的承销商之一，位列第九；另外，中银国际还获得过2010年国债承销的该项大奖，位列第五。
Wind资讯统计显示，2009年债券承销榜单中，中银国际以全年629.17亿元的总承销金额排名第九；2010年中银国际以624.65亿元的总承销金额位列第十一位；2011年中银国际以685.50亿元的总承销金额位列第十三名，即使排名较往年有所下滑，但当年排在中银国际之前的债券承销商几乎都是大型国有商业银行，只有中金、中信两家券商的身影。
不过，“好日子”似乎就此一去不复返，2012年中银国际债券承销业务的排名出现急剧下滑。去年中银国际债券的总承销金额为642.01亿元，在所有承销商中仅名列第21位。资料显示，不仅是中金、中信两家券商，中信建投、国泰君安、海通、银河以及瑞银等多家券商也均在2012年实现在债券承销业务上对中银国际的超越。
而到了2013年6月，作为“甲类”债券承销商的国债承销团成员，中银国际更是直接退出了2012~2014年记账式国债承销团。
核心团队成员离职
近四年来，中银国际每年的债券承销规模停滞不前，承销商排名则急剧下滑，究竟有什么深层次的原因？多位知情人士向记者透露，问题可能因“人”而起，中银国际内部的人事震荡，投行特别是债券承销业务的核心人物和骨干相继离职，业务部门人才匮乏，才造成最终业务难以为继的后果。
而说到人事震荡，中银国际两位高管人员李晓磊和任劲的相继离职占据了相当的分量。
曾经分管中银国际债券业务的原副总裁李晓磊自2003年就开始在中银国际任职，于2012年10月底离职，并于11月加入中德证券任副首席执行官一职；而公司另一位曾经分管投资银行业务的副总裁任劲在 及中银国际任职长达24年，并且是中银国际原筹备组的负责人之一，2012年任劲离开中银国际之后于同年6月担任第一创业摩根大通证券的首席执行官。
两位高管相继离职，中银国际的相关业务团队人心动荡，纷纷离职。除胡益强转战香港的中银国际控股有限公司之外，曾主管承销业务的刘勇和主管销售业务的佟雷也先后离开中银国际。
高管和业务部门核心人物“出走”，引发中银国际投行特别是债券承销业务团队剧烈的人事震荡。公司内部人士向记者透露，目前中银国际债券销售交易部几乎沦为“空壳”，“钱荒”只是暂时的现象，熬一熬还是能过去的，就像证券公司不会因为证监会对IPO业务的暂时停发就关闭投行部门一样，只要有人在，业务就会做下去。但是如果保荐代表人不足4人，投行部门的存在就立刻岌岌可危。该人士认为，中银国际债券销售在李晓磊“出走”之后，几乎后继无人。
强势碰撞
业务核心人员为何会选择这个时候集中离开“耕耘多年”的中银国际？知情人士向记者表示，这与业务团队和公司高层之间在经营理念上的“冲突”不无关系。
说到这里，该知情人士给记者讲述了一则故事。据他透露，任劲离职前曾在公司例会上向董事长申请为部门员工升职加薪，并委婉地表示，如果升职加薪不被批准的话，自己就要从40楼跳下去了。董事长当时当着公司所有中高层人士的面地回了一句，那你就跳下去好了。
当时的场景究竟如何不得而知，但任劲没有选择跳楼，而是选择了跳槽。
资料显示，中银国际现任董事长许刚于1987年入职中国银行，历任中国银行总行信贷业务部总经理、中银国际控股有限公司董事兼副执行总裁、中银集团投资有限公司执行总裁，2005年至2006年任东方资产管理公司副总裁，此后担任南洋商业银行总裁。2010年11月接任中银国际董事长一职。
“他（许刚）大力提倡改革，却不知为何无法和原有团队相处，最终他们选择了离职。”上述中银国际前员工对记者表示。
另一名中银国际前员工则向记者表示，本来他们觉得熬过三年的董事长任期，就可以换一个新的环境了，“不过这位董事长还有一种"壮志未酬"的遗憾。”因为判断许刚可能会向总行申请连任，于是该位老员工也最终选择了离开中银国际。
对于中银国际目前债券承销业务所面临的现状，本报记者尝试向中银国际方面求证。但截至发稿，对于记者以邮件方式提出的问题，中银国际并未给予正面回应。
另外，对于李晓磊和任劲等中银国际前高管离职的真正原因，记者也向当事人进行求证。截至发稿，任劲未予回应，而李晓磊对此表示“不予置评”。
两种经营理念的冲突
谈及中银国际业务部门的人事动荡，一名曾在中银国际供职多年的某券商定息收益部人员在接受记者采访的时候起初曾表示不愿置评。他认为，体制内的一些做法是，市场化的人士接受就留下，不能接受也只能离开。“任何事后评价于事无补，只是让高层有些压力而已。”他表示。
而当记者提及中银国际历史上的“债券承销第一梯队”的业绩，以及近期退出国债承销团的事情时，上述人士突然有些激动，“即使公司现在的业绩也是在之前的领导手下做出来的。你知道一个项目周期很长，现在发出来的项目也是两年前或者年前报进去的。”
而当谈及一些公司内部疯传的“八卦”的时候，他略微放松，有感而发地向记者表示：“董事长的想法更接近于商业银行的经营理念，商业银行是位置决定了你，而不是人决定了公司的业绩。无论是高管还是业务核心，是中行以及中银国际给了你这样的位置，你才有这样的业绩。商业银行的经营理念是"任何人在这个位置上都能干得出来"。”
而商业银行管理模式和券商市场化经营模式的碰撞，让一批“市场化”的人士选择黯然离开。
另一位曾在中银国际任职多年的投行人士向记者透露，中银国际投行部在2011年的时候还有一百多人，但到了2012年下半年开始出现人员大规模离职。“挺可惜的，中银国际牌子挺好，在行业内品牌也挺受认同，大家干活、做项目积极性很高，项目也不缺，做得也不错，客户认同度也挺高。”他有些感慨。
而记者问及离职的原因，该投行人士表示：“碰上行业低谷，加薪、升职就一直拖着，到2012年7月虽然调了一次，但毕竟拖了两三年，大家就开始人心浮动，矛盾也就出来了。现在中银国际牌子还在，但做业务的人基本都不在了。”
他表示：“董事长似乎对投行价值不太认可。用他的话说，投行就是"锦上添花"，也不求投行有什么大的业绩做出来。他比较想做经纪业务，对投行也不太看重。自己觉得公司环境变化、高层矛盾，对公司发展没信心，就选择了离职。”
中国证券业协会披露的证券从业人员职业注册信息显示，中银国际现有从业人员2609人，其中保荐代表人和投资主办人分别为17人和10人，而证券经纪营销业务为244人。
危机浮出水面之后
“没有了核心的销售团队，还怎么承销国债？”一位中银国际的前员工对记者感叹道。
上海一家合资基金公司固定收益部投资总监告诉记者，在国债市场上投资量靠前的几家机构投资者与中银国际定息收益部都有着多年良好的合作关系。
“债券销售部在这里起到很关键的作用。虽然国债承销基本上不赚钱，但是守住这一门生意，就相当于守住了在这一个行业第一梯队的声誉，以及与大型机构如 等的合作机会，这样在卖其他券的时候，优势就会体现出来。”
国债主承销协议规定，若承销商出现以下状况，监管部门将通知其退出承销团：财务状况恶化，难以继续履行成员义务；一年内累计4次未达到最低投标限额和最低承销额；年度记账式国债业务综合排名居后；出现严重不正当投标或操纵二级市场；违规分销以及材料造假。
根据财政部公布的国债承销综合排名，2012年四季度，中银国际已有过两次承销额不足的记录。
根据《国债承销团成员资格审批办法》的规定，退出国债承销团的机构，自退出之日起2年内不得申请加入国债承销团。
而丧失了国债承销团资格的中银国际，在人事震荡之后，是今后重返 “第一梯队”，抑或渐行渐远？
作者：周绾绾来源第一财经日报)
钱荒”突如其来，一度令整个金融市场“阴云笼罩”，这种背景下，市场及各类参与者的任何“异常”，都被人们用上了“流动性”注解。
6月末，一则来自中央国债登记结算有限责任公司的消息称，中银国际证券有限责任公司（下称“中银国际”）退出了2012~2014年记
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对于该事件，市场包括一些媒体给出的解读是，中银国际退出国债承销团为“钱荒”引起的资金面压力所致。
而《第一财经日报》经多方调查了解到的情况却是，事件的发生或另有隐情。多位知情人士向记者透露，“钱荒”只是导火索，中银国际选择退出国债承销团或是无奈之举。因银行券商两种不同经营理念的剧烈冲突引发人事动荡，中银国际债券承销业务负责人及业务骨干相继离职，业务难以为继，最终被迫退出国债承销团。
曾经的辉煌
“中银国际一直是国内债券承销业务的第一梯队。”一位曾在中银国际任职的某券商定息收益部人士在接受记者采访时颇感自豪地表示。
这种自豪并非毫无依据，根据财政部2013年1月公布的2012年度记账式国债承销团成员获奖名单，中银国际成为15家获得优秀奖的承销商之一，位列第九；另外，中银国际还获得过2010年国债承销的该项大奖，位列第五。
Wind资讯统计显示，2009年债券承销榜单中，中银国际以全年629.17亿元的总承销金额排名第九；2010年中银国际以624.65亿元的总承销金额位列第十一位；2011年中银国际以685.50亿元的总承销金额位列第十三名，即使排名较往年有所下滑，但当年排在中银国际之前的债券承销商几乎都是大型国有商业银行，只有中金、中信两家券商的身影。
不过，“好日子”似乎就此一去不复返，2012年中银国际债券承销业务的排名出现急剧下滑。去年中银国际债券的总承销金额为642.01亿元，在所有承销商中仅名列第21位。资料显示，不仅是中金、中信两家券商，中信建投、国泰君安、海通、银河以及瑞银等多家券商也均在2012年实现在债券承销业务上对中银国际的超越。
而到了2013年6月，作为“甲类”债券承销商的国债承销团成员，中银国际更是直接退出了2012~2014年记账式国债承销团。
核心团队成员离职
近四年来，中银国际每年的债券承销规模停滞不前，承销商排名则急剧下滑，究竟有什么深层次的原因？多位知情人士向记者透露，问题可能因“人”而起，中银国际内部的人事震荡，投行特别是债券承销业务的核心人物和骨干相继离职，业务部门人才匮乏，才造成最终业务难以为继的后果。
而说到人事震荡，中银国际两位高管人员李晓磊和任劲的相继离职占据了相当的分量。
曾经分管中银国际债券业务的原副总裁李晓磊自2003年就开始在中银国际任职，于2012年10月底离职，并于11月加入中德证券任副首席执行官一职；而公司另一位曾经分管投资银行业务的副总裁任劲在 及中银国际任职长达24年，并且是中银国际原筹备组的负责人之一，2012年任劲离开中银国际之后于同年6月担任第一创业摩根大通证券的首席执行官。
两位高管相继离职，中银国际的相关业务团队人心动荡，纷纷离职。除胡益强转战香港的中银国际控股有限公司之外，曾主管承销业务的刘勇和主管销售业务的佟雷也先后离开中银国际。
高管和业务部门核心人物“出走”，引发中银国际投行特别是债券承销业务团队剧烈的人事震荡。公司内部人士向记者透露，目前中银国际债券销售交易部几乎沦为“空壳”，“钱荒”只是暂时的现象，熬一熬还是能过去的，就像证券公司不会因为证监会对IPO业务的暂时停发就关闭投行部门一样，只要有人在，业务就会做下去。但是如果保荐代表人不足4人，投行部门的存在就立刻岌岌可危。该人士认为，中银国际债券销售在李晓磊“出走”之后，几乎后继无人。
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业务核心人员为何会选择这个时候集中离开“耕耘多年”的中银国际？知情人士向记者表示，这与业务团队和公司高层之间在经营理念上的“冲突”不无关系。
说到这里，该知情人士给记者讲述了一则故事。据他透露，任劲离职前曾在公司例会上向董事长申请为部门员工升职加薪，并委婉地表示，如果升职加薪不被批准的话，自己就要从40楼跳下去了。董事长当时当着公司所有中高层人士的面地回了一句，那你就跳下去好了。
当时的场景究竟如何不得而知，但任劲没有选择跳楼，而是选择了跳槽。
资料显示，中银国际现任董事长许刚于1987年入职中国银行，历任中国银行总行信贷业务部总经理、中银国际控股有限公司董事兼副执行总裁、中银集团投资有限公司执行总裁，2005年至2006年任东方资产管理公司副总裁，此后担任南洋商业银行总裁。2010年11月接任中银国际董事长一职。
“他（许刚）大力提倡改革，却不知为何无法和原有团队相处，最终他们选择了离职。”上述中银国际前员工对记者表示。
另一名中银国际前员工则向记者表示，本来他们觉得熬过三年的董事长任期，就可以换一个新的环境了，“不过这位董事长还有一种"壮志未酬"的遗憾。”因为判断许刚可能会向总行申请连任，于是该位老员工也最终选择了离开中银国际。
对于中银国际目前债券承销业务所面临的现状，本报记者尝试向中银国际方面求证。但截至发稿，对于记者以邮件方式提出的问题，中银国际并未给予正面回应。
另外，对于李晓磊和任劲等中银国际前高管离职的真正原因，记者也向当事人进行求证。截至发稿，任劲未予回应，而李晓磊对此表示“不予置评”。
两种经营理念的冲突
谈及中银国际业务部门的人事动荡，一名曾在中银国际供职多年的某券商定息收益部人员在接受记者采访的时候起初曾表示不愿置评。他认为，体制内的一些做法是，市场化的人士接受就留下，不能接受也只能离开。“任何事后评价于事无补，只是让高层有些压力而已。”他表示。
而当记者提及中银国际历史上的“债券承销第一梯队”的业绩，以及近期退出国债承销团的事情时，上述人士突然有些激动，“即使公司现在的业绩也是在之前的领导手下做出来的。你知道一个项目周期很长，现在发出来的项目也是两年前或者年前报进去的。”
而当谈及一些公司内部疯传的“八卦”的时候，他略微放松，有感而发地向记者表示：“董事长的想法更接近于商业银行的经营理念，商业银行是位置决定了你，而不是人决定了公司的业绩。无论是高管还是业务核心，是中行以及中银国际给了你这样的位置，你才有这样的业绩。商业银行的经营理念是"任何人在这个位置上都能干得出来"。”
而商业银行管理模式和券商市场化经营模式的碰撞，让一批“市场化”的人士选择黯然离开。
另一位曾在中银国际任职多年的投行人士向记者透露，中银国际投行部在2011年的时候还有一百多人，但到了2012年下半年开始出现人员大规模离职。“挺可惜的，中银国际牌子挺好，在行业内品牌也挺受认同，大家干活、做项目积极性很高，项目也不缺，做得也不错，客户认同度也挺高。”他有些感慨。
而记者问及离职的原因，该投行人士表示：“碰上行业低谷，加薪、升职就一直拖着，到2012年7月虽然调了一次，但毕竟拖了两三年，大家就开始人心浮动，矛盾也就出来了。现在中银国际牌子还在，但做业务的人基本都不在了。”
他表示：“董事长似乎对投行价值不太认可。用他的话说，投行就是"锦上添花"，也不求投行有什么大的业绩做出来。他比较想做经纪业务，对投行也不太看重。自己觉得公司环境变化、高层矛盾，对公司发展没信心，就选择了离职。”
中国证券业协会披露的证券从业人员职业注册信息显示，中银国际现有从业人员2609人，其中保荐代表人和投资主办人分别为17人和10人，而证券经纪营销业务为244人。
危机浮出水面之后
“没有了核心的销售团队，还怎么承销国债？”一位中银国际的前员工对记者感叹道。
上海一家合资基金公司固定收益部投资总监告诉记者，在国债市场上投资量靠前的几家机构投资者与中银国际定息收益部都有着多年良好的合作关系。
“债券销售部在这里起到很关键的作用。虽然国债承销基本上不赚钱，但是守住这一门生意，就相当于守住了在这一个行业第一梯队的声誉，以及与大型机构如 等的合作机会，这样在卖其他券的时候，优势就会体现出来。”
国债主承销协议规定，若承销商出现以下状况，监管部门将通知其退出承销团：财务状况恶化，难以继续履行成员义务；一年内累计4次未达到最低投标限额和最低承销额；年度记账式国债业务综合排名居后；出现严重不正当投标或操纵二级市场；违规分销以及材料造假。
根据财政部公布的国债承销综合排名，2012年四季度，中银国际已有过两次承销额不足的记录。
根据《国债承销团成员资格审批办法》的规定，退出国债承销团的机构，自退出之日起2年内不得申请加入国债承销团。
而丧失了国债承销团资格的中银国际，在人事震荡之后，是今后重返 “第一梯队”，抑或渐行渐远？
作者：周绾绾来源第一财经日报)
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