随着市场风格的再次轮动，金融地产等权重板块的大幅上涨带动沪深两市股指昨日出现大幅反弹，两市股指涨幅双双超过1%。上证指数再度收复2300点整数位，最后报收2321.32点，上涨28.24点；深成指报收9441.69点，上涨181.06点。两市全天合计成交2500亿元，较上一交易日增加约一成。

　　与此同时，近来持续领涨的创业板和TMT板块个股出现大幅回落，资金流出迹象明显。而大盘的风格轮动是否会就此展开，蓝筹股能否顺利接过上涨的接力棒也成为了市场人士热议的话题。

　　而对众多市场投资者而言，随着市场风格的再次轮换，大家最为关注的是行情是否会就此完成风格切换，从此前的“小盘、成长”模式转变为“大盘、蓝筹”模式，这无疑将是判断股指后续走势和赚取超额收益最为关键的因素。

　　信达证券分析师王松柏等认为，尽管经济增长进一步减速，但暂难引发政策放松。近期A股市场与宏观经济走势不一致反映了投资者对政策松动的预期，但高层分别在不同场合表示，为了经济长期的健康发展，可以容忍短期的经济低迷，短期内政策难以大幅放松。尽管市场近期降息预期升温，但目前央行降息的可能性不大。从政策导向来看，央行将更倾向于在维持货币政策稳定的情况下，通过控制热钱流入和进行短期公开市场操作的方式调节社会资金流动性。

　　经济数据表明经济增长在进一步放缓，而政策放松空间有限，这决定了市场缺乏整体性的机会，大小盘风格转换的可能性不大，成长股相对全市场的估值溢价继续上升，其短期的估值泡沫较为严重。近期创业板、TMT为代表的小股票价格的不断上升导致其与主板市场的估值溢价进一步上升，市场对其业绩增长预期过高。尽管从长期看，成长股是未来股市投资的主要方向，但就目前阶段而言，其整体估值泡沫较为严重，仅有部分成长股盈利持续高增长。

　　一位私募基金人士也表示，从昨日盘中的走势来看，蓝筹股领涨的板块主要是地产和券商，银行、有色金属等资源股都是午后才开始响应股指的走势，这充分说明目前经济的整体走势尚不支持这些板块出现大幅上涨，更多的还是小盘股大涨之后带动的估值修复走势，其持续性尚待观察。不过市场昨日成交放大迹象较为明显，蓝筹股还有一定的上涨空间。

　　作者：张志斌来源第一财经日报)