预期投资收益最高5%，期限多为季度和年度

　　随着首批理财子公司正式开业经营，相关理财产品何时发售也成为投资者关注的问题。近日，成都投资者王女士注意到，在工商银行手机银行APP，多款来自其理财子公司——工银理财的产品已悄然上架，且起投金额仅为1元。这些新产品与传统银行理财产品有何异同？在购买时需要留意哪些问题？《金融投资报》记者对此进行了采访。

　　工银理财抢占头筹

　　“工银理财新品发布”，在工商银行手机银行APP首页，上述宣传十分醒目。

　　就在6月6日，中国工商银行全资子公司——工银理财有限责任公司 (以下简称“工银理财”)在北京正式开业，并在同日推出固定收益增强、资本市场混合、特色私募股权等三大系列共六款创新类理财产品。其中，首批固定收益类、混合类5款公募产品，通过工行网点、网站、手机银行公开销售。

　　《金融投资报》记者通过工商银行手机银行APP搜索发现，截至6月13日，实际在售的工银理财理财产品共为6款，且起购金额均为1元。其中，工银理财·“鑫得利”智合FOF封闭净值型理财产品、工银理财·“鑫得利”全球轮动收益延续型1+4年产品、工银理财·鑫稳利宏观策略固收增强型理财产品(2019年第1期)、工银理财·“全鑫权益”两权其美系列开放净值型理财产品、工银理财·“全鑫权益”量化股债轮动策略指数挂钩型理财产品，募集期为6月6日-16日；而工银理财·“全鑫权益”智合FOF混合类1099天封闭净值型理财产品募集期为6月12日-18日。

　　从预期收益表现来看，6只产品中，有4只业绩比较基准较为明确，在4.5%-5%之间。“鑫得利”全球轮动收益延续型1+4年产品与“全鑫权益”量化股债轮动策略指数挂钩型理财产品则有所不同，前者业绩比较基准表述为“根据过去17年的历史数据回测，该策略五年平均累计分红为12%”；后者则表述为：“本产品业绩比较基准为40%*工银量化股债轮动策略指数净价版收益率+60%*央行一年期定期存款利率(年化)”。

　　投资期限方面，则普遍偏长。其中，3只固定期限产品分别为736天、1828天、1099天；而3只无固定期限产品，开放频次亦相对较低，多为季度或年度。此外，风险等级方面，6只产品的风险等级均为PR3，即适中风险，根据工银理财对此评级的说明，“产品不保障本金，风险因素可能对本金产生一定影响。”

　　需要留意的是，截至目前，投资者首次购买理财产品前，仍需前往银行网点进行风险承受能力评估，电子渠道测评功能仍待完善。

　　将提高权益资产配置

　　如果说2018年是资管新规之年，那么，2019年就是理财子公司“元年”。

　　据不完全统计，截至目前，公开披露理财子公司设立计划的银行数量已超过30家，包括6家国有大行、9家股份行、16家城商行和2家农商行。其中，交行理财子公司已于5月29日获准开业。市场人士预计，其他银行理财子公司也将在6、7月密集开业。

　　随着理财子公司的开业，也会有更多的合规理财产品面世。就在工银理财开业前3天，6月3日，中国建设银行全资子公司——建信理财有限责任公司(以下简称“建信理财”)已在深圳率先开业。不同于工银理财，建信理财将对接粤港澳大湾区发展规划，发行“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置、“乾元-睿鑫”科技创新类、“乾元-安鑫”固定收益类、“乾元-嘉鑫”固收增强类等多款覆盖权益、固定收益市场的系列理财产品。

　　总体来看，对于投资者而言，理财子公司产品的发售，令投资门槛的显著降低。但另一方面，银行理财子公司成立后，将强化理财业务风险隔离，逐步打破刚性兑付，在投资渠道更加丰富的同时，产品收益也将随之出现变化。

　　截至2018年末，债券等标准化资产仍然是理财资金配置的主要资产，占比达53.35%，而非标准化债券占比为17.23%，权益类资产占比为9.92%。中信建投证券分析师杨荣认为，理财子公司设立初期，资产配置品种仍以固定收益类和现金管理类为主，但是随着权益投研能力的提升，权益资产的配置也将提高，对权益市场构成一定的利好。

　　从中长期来看，银行理财子公司正式成立后，将进一步丰富机构投资者队伍，同时也将提高直接融资占比，流向权益市场的资金将稳步提高。

　　“与其他资管机构有所区别，理财业务对银行而言，不仅仅是增加中间业务收入来源，更重要的是维系客户关系，增加客户粘性，同时能够协同带动其他业务收入。”在杨荣看来，在获得理财子公司新牌照之后，商业银行如何在符合新规要求的情况下，发挥渠道端、客户端优势，并将其与现有集团资源联系起来，发挥协同带动作用，将会是未来较长时间内需要重新考虑的关键问题。