在4月1日举行的国家金融与发展实验室年会上，国家金融与发展实验室副主任、中国社科院经济研究所研究员张平表示，按经济增长自身运行趋势看，2019年机构和市场对中国经济增长预期为6.1%—6.4%，2019年第一季度经济增速将继续下滑，2019年第二季度将在新的经济政策激励下开始企稳，下半年逐步回升。今年上半年经济增长按原有的增长轨迹增速进一步放缓，经济增长保持在6.2%的水平，下半年受减税降费等利好因素影响，预计将带来0.4个百分点左右的激励效果，经济增速将提高到6.4%，全年预计经济增长达到6.3%。

　　“2019年将由正转负，实体经济可能进入通缩状态。”张平4月1日在接受中国经济时报记者采访时表示，PPI预计转负不应该作为2019年政策关注的主要指标，而应将其纳入稳增长目标之中。

　　据分析，2018年底受经济增长放缓和信用不断收缩的压力影响，制造业跌破枯荣线，12月PPI降为0.9%，2019年1—2月涨幅仅0.1%，呈现逐步向0值收敛的态势，2019年预计随着经济增速放缓，PPI会在第二季度转负，进入实体通缩状态。

　　张平认为，我国2019年将进入通缩的情况下，此轮通缩包含以下三方面特点：一是2019年PPI转负本质上是对前两年PPI过快涨幅的一种有益修正，因为上游企业PPI过高涨幅侵蚀了中下游企业的利润，较为温和的通缩本身具有分配校正效果。二是本轮通缩与经济增速放缓有关，但很大程度也受到PPI翘尾因素的影响，2019年8月翘尾因素将转负，预计PPI在今年6月份转负概率较大，但总体不会很严重。三是PPI反映的主要是制造业，而制造业在我国经济中的占比在不断下降，PPI对经济总体的影响在减弱。

　　张平建议，我国供给侧结构性改革应加快产业，及时清理产业中的“僵尸企业”，激励产业创新，提升产业效率。通缩时期也正是供给侧结构性改革的关键期，但在推进改革过程中要注重建好“清理”和“防范风险扩散”机制，并把有限的扩张重点放在补短板上，这样才能更好地推进供给侧结构性改革，而不是重回需求扩张的刺激老路。

　　张平坦言，对于2019年PPI转负没有必要特别恐慌，但也要谨防经济下行周期中PPI通缩累积形成的债务—通缩机制，以及通缩导致的实际上升、企业利润率下降和国家税收减少。一方面防止通缩持续恶化；另一方面要利用通缩时机调整上下游利润分配不均的情况，进一步加快产业重组步伐，持续推进供给侧结构性改革。

　　张平进而指出，2019年要在稳杠杆的同时开始有步骤地进行“事后清理”工作，清理泡沫已经破裂的企业及实体中的“僵尸企业”，从逆风干预转向积极“事后清理”和增强“金融韧性”的目标操作上来。当期，总量工具不可能解决中国结构转型中的所有问题，中国仍处于发展阶段和结构调整时期，结构性因素仍然是主要问题。在稳定的基础上才能积极推进经济结构和金融体系建设在良性互动中演进。

（文章来源：中国经济时报）

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