金融界债券讯 央行今日未开展逆回购操作，为连续第九日暂停逆回购操作。当日实现零投放零回笼，本周无逆回购到期。

　　上周央行称季末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平。故央行公开市场操作较少，以回笼流动性为主。7D跨季产品价格有所上涨，其余期限价格平稳。截至3月29日，银行间质押式回购利率方面，R001上行4.42 BP，R007上行42.40BP，R014下行33.01BP。存款类质押式回购利率方面，DR001下行10.69BP，DR007上行7.56BP，DR014下行12.27BP。SHIBOR除1W外，其余期限利率稳中有降。SHIBOR隔夜为2.4860%，下行13.40 BP；SHIBOR1周为2.6980%，上行3.40BP；1月期SHIBOR报收2.8190%，下行6.50BP，3月期SHIBOR报收2.8010%，下行3.60BP。

　　过去两年的3月份财政放款平均规模高达7000亿，因而即便3月份央行公开市场净回笼6900亿货币，假定外汇占款保持平稳，那么3月末的金融机构超储率应与2月基本持平，保持在1.7%左右水平，远高于去年同期的1.3%，因而流动性仍处于较宽松状态。

　　4月资金缺口估计在1.5万亿左右，考虑预计MLF到期续作3600-4000亿，逆回购投放2000亿左右，缺口还有9000亿左右，可能仍有一定的降准空间。但二季度经济下行压力或阶段性减弱，加上通胀上行和社融增速企稳，主动降息的概率下降。

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