伴随着风险偏好的边际性减弱以及近期降息预期的发酵，期债出现反弹行情。短周期来说，期债市场的利好似乎开始逐渐浮出水面，一是美国2月非农数据远低于预期，美联储加息步伐放缓的预期再次成为市场聚焦点，若美联储继续放鸽，国内货币政策也有望跟随式继续放宽；二是3月将进入到宏观数据验证期，前期靠预期上涨的风险资产或将要承担基本面数据走弱的一次修正，，这也将带来风险偏好的倾斜；三是，由于宏观经济周期仍处于探底状态，利率向下的方向或仍然存在。对于利率来说，风险来自于猪价上涨周期的再次启动，不过短期来说仍不足以成为货币政策的掣肘，因此利率也仍有下行空间与动力。

　　策略：谨慎看多

　　风险点：通胀超预期、地方债放量。