市场风险偏好提升及资金收敛下债市承压，低开后小幅震荡，尾盘跳水，10年期债主力合约T1906收跌0.34%，5年期债主力合约TF1906跌0.28%，2年期债主力合约TS1903跌0.03%。现券收益率多数上行，10年期国开债收益率上行6.5bp报3.6752%，10年期国债收益率上行3.36bp报3.1787%。

　　昨日央行公开市场进行400亿元人民币逆回购操作，当日无逆回购到期。据国家税务总局网站办税日历显示，因为春节因素，2月月度缴税截止申报时间延迟到周二(2月26日)。受税期影响资金面继续收敛，货币市场利率走升，DR001涨18.89bp报2.6165%，DR007涨10.07bp报2.6675%，DR014涨11.87bp报2.6172%，DR1M涨35bp报2.70%。Shibor多数上行，短期品种上行明显，隔夜品种上行17.4bp报2.605%，7天期上行5.8bp报2.658%，14天期上行11bp报2.628%，1月期上行0.3bp报2.659%。

　　对于地方政府债务问题，银保监会副主席王兆星2月25日在国务院新闻办公室发布会上表示，要一城一策，根据不同城市不同地区情况，在存量增量上采取不同措施。王兆星称，如果债务很重，是不是有其他办法增加偿债能力，比如有些项目是不是可以进行增信，下一步地方还将进行专项债的发行，偿还存量债务。

　　经济下行推动利率进一步下行动力不足，利率处于尾部行情，资金面宽松格局下利率大概率处于震荡区间，等待货币政策、经济基本面新的预期差。本周关注中国2月官方制造业PMI数据。