今天大盘先涨后跌，股票多数也是如此，中证转债指数(000832)结束三连阳，下跌0.33%。

　　2019年1月28日是江南转债(113010)的最后交易日，明天(1月29日)将摘牌退市，摘牌退市期间转债可以继续转股，虽然这个条款对于当前江南转债没有实际意义。之前的双良转债也是因为回售的原因少于3000万面值而摘牌退市，在后面的牛市因为股票价格上涨达到130%赎回条件，剩余的多数转债实施了转股。

　　当然江南转债是采取了赎回措施，这个是发行方的权利，双良转债或者更久久远之前的民生转债就没有选择赎回措施。

　　公告明确了赎回条件的标准是不足3000万元。这个条款在转债招募说明书上面有，只是更加多的投资者是关注超过130%转股价格赎回条款而忽视这个条款。其实这两条条款是并立的，没有注意不等于没有。转债按照公告说明则是会存续在2月13日，赎回价格是100.912元(含税)，税后和当前价格100.59元差价不大(税后为100.7296元)，也就是略微有一个固定收益的情况。对于个人自定义的转债指数而言，江南转债今天是剔除指数组合，价格是按照收盘价格计算。

　　当然对于江南转债因为不足3000万而实施赎回，赎回价格也是仅仅是面值+应计利息远远到期赎回价格，这个也是就是从某种角度看到期收益也是不可靠，之前说过回售收益是不可靠，就是发行人通过下调转股价格让回售无法触发从而无法实现回售收益，同理发行人也是通过提前赎回使到期收益无法实施。这个也是转债对于投资者不利的地方。

　　转债投资对于个人而言更加多的是一个概率游戏，对于个债而言各种情况都可能发生，而悲观主义者认为多数转债会走江南转债的道路，就是低价转股份额减少低于3000万实施赎回，转债超过130元信仰崩塌。个人认为这个目前是难以证真或者证伪，这个还有一个问题是即使未来三五年后将这个观点证伪，仍然无法证明在其后面的时候证真。正如选择转债是个人偏好，证真或者伪其实目前而言没有太多的意义，因为当前不选择转债其他品种更加不值得投资，至少目前而言转债是性价比最高的投资品种。