■ 投资分析

　　当你计划清明假期旅行而准备预订机票，却又为机票高昂而烦恼时，你会发现一类可供投资的标的——低成本航空公司（也称廉价航空公司，简称廉航）。但是，德国之翼“折翼”，让不少人开始恐惧廉价航空。

　　国内廉价航空西部航空的一次另类“广告”，更给全国胖子们的心造成二次伤害。这则广告表示，女生体重不超90斤，男生不超120斤，可获得10公斤的行李托运券。西部航空后来表示，给“瘦子”送行李券只是个活动，目的是要让大家知道，他们开始取消免费行李托运这项服务。

　　目前，为迎合大众低价出行的需求，廉价航空在不断扩容，且大多不提供免费托运行李的服务。这是廉价航空节约成本的一种方式。

　　美国西南航空是廉航模式的开创者。对于许多乘坐飞机的旅客而言，其首要关心的只是安全、快速地到达目的地，而不是如何在飞机上娱乐。廉航就是准确针对这一需求，在传统航空公司的地盘上，生生撕出来一块属于自己的领域。

　　从世界范围内来看，2001年时全球廉航的市场份额只有8%，但2013年时这一比例已达26.3%。廉航发源地北美市场份额从17.6%上升至29.9%，欧洲从4.9%暴增至34.9%，亚洲也不甘寂寞，从1.1%极速扩张至24.5%；在中国，目前这一比例尚不足5%，廉航才刚刚起步。

　　根据此前去哪儿发布的一份报告，2014年我国出境游已首次突破1亿人次，而在10年前这一数字仅为2885万；游客中60%以上是20岁至30岁的年轻人，80%受过良好教育，人均花费大约为8000元。

　　可是，如果你相信将有更多中国同胞想去看看这个世界，并且想对此进行投资的话，你就会发现最好的标的都不在A股。携程、去哪儿等OTA行业翘楚是这个领域最直接受益的标的，也是我们日常最熟悉的帮手，但他们都登陆了美国资本市场。

　　新上市的春秋航空成立于2004年，是一家民营航空公司，同时也是我国第一家廉价航空公司；继春秋航空公司之后，2013年底中国民航局下发了指导意见，于是西部航空、华夏航空、首都航空、九元航空等都开始加入到廉价航空的队伍中来，但总体而言，这个行业在中国才刚刚起步。

　　春秋航空本周发布了2014年年报，显示其2014年国际业务收入为9.5亿元，增长63.1%，远远高于其国内业务收入6.2%的增幅，这表示春秋航空已经开始大力拓展国际业务。也许在不久的将来，当我们想去东南亚各国时，会发现低价机票的承运商已不再是清一色亚洲航空（亚洲廉航代表者）的天下，会出现更多春秋航空的身影。

　　然而同时，春秋航空上市以来的大幅上涨，使得其市值已达到350亿元。这一市值已经超过了2014年股价低位时期的南方航空与海南航空，处于相对高位，显得并不便宜。

　　当然，另外一个有趣的对比是，2014年初夏，南方航空每天往返于各地运送数以万计的乘客，其市值约为300亿人民币；而特斯拉当时全球还没卖出去多少辆车，市值为300亿美元；而一年之后，二者的各自变化，相信大家现在也都看到了。

　　□刘韬（时间投资合伙人）

　　本文谨代表作者本人意见，与时间投资立场无关。