针对未来全球及中国宏观经济金融形势与政策取向方面的热点问题，中国银行国际金融研究所在京召开形势分析会并发布《2011年三季度经济金融展望报告》，曹远征等课题组成员回答了中外记者提问。

    “我国物价正在由结构性上涨向全面上涨转化，不仅食品和居住价格快速上涨，而且非食品价格也在上涨且涨幅不断增大。”曹远征在回答记者相关提问时称，今年全年物价的低点最可能出现在四季度，CPI上涨4%左右。他还强调，三季度中国经济虽无“近忧”却有“远虑”，需要关注中期风险。

    2011年以来，货币政策不断向“稳健”转变、向常态回归。目前货币政策收紧的效果正在显现，流动性过剩的状况得到了一定程度的缓解。但近期，江浙一带部分中小企业出现融资困难，甚至破产倒闭，有观点认为货币政策存在“超调”问题，并引发业界争议。对此，曹远征认为，有些高耗能、高污染和低效率的产业本属于淘汰的对象，但在当年应对国际金融危机、保增长的大背景下又活了过来。在政策回归常态（而不是收紧）的过程中，这些企业出现“贷款难”甚至倒闭的现象也在预料之中。因此，在货币政策收紧和银行可贷资金减少的情况下，出现一定程度的“贷款难”也是正常的。不应该把部分企业破产倒闭归因于货币政策的转向或“过度收紧”，更不该由此得出货币政策“超调”的结论。

    “所谓超调，一般是指由于政策收得过快、力度过大而导致经济增长急速放缓、失业增加的经济‘硬着陆’现象。目前来看，尽管未来一段时间经济增速可能还会放缓，但依然会在9%以上，不会出现‘硬着陆’，因此也就不存在超调问题。”曹远征说。

    那么，如何破解实体经济的流动性不足与非实体经济的流动性过剩并存的困局？曹远征认为，这说明实体经济与非实体经济之间资金流动的渠道不畅，信贷资源配置机制不健全。解决之道在于长短结合、标本兼治。

    对于即将到来的三季度，报告坦承：由于经济有下行压力，物价水平维持高位，如何在“保增长”和“控通胀”之间取得平衡？我国宏观经济政策确实面临着“两难”抉择。

    报告指出，尽管我国经济短期问题不是很大，但需要关注中长期增长。首先，在经济转型的大背景下，经济增长的适度放缓是可以理解的，但需要警惕经济过快大幅下滑。因为在未来几年，如果投资乏力、出口放缓的判断是成立的，那么消费能否支撑经济保持9%以上的增长就成为关键。其次，未来1-2年，投资对中国经济依然重要，保持投资适度增长十分关键。由于今年反危机投资到期，在出口放缓的情况下，如果投资再大幅萎缩，我国经济很可能出现失速。第三，短期内，地方融资平台治理对中国经济影响甚大。

    对此，中行国际金融研究所高级分析师辛本胜分析，三季度宏观调控政策在总基调不变的基础上，将继续实施积极的财政政策，更加注重补贴和减税，改善供给，化解成本推动型通胀压力；货币政策总体保持偏紧，更加重视对利率、汇率等价格型工具的运用；而房地产调控力度不会放松。此外，抓住有利时机加大资源性产品价格改革，加快利率市场化和人民币汇率形成机制改革，也将是三季度的宏观政策取向。