银根紧张导致市场利率飙升 高收益吸储难解近渴
分析人士认为,最近货币市场出现高利率的主要原因是流动性紧张已取代了宽松。历次存准率提高的累积效应开始显现出来。一位交易员表示,现在不是小银行没有资金,大银行也没有资金,高利率最终都是有价无市。但预计7月份可能资金面会有所宽松,届时银行的理财产品收益恐怕不会再像现在这么高。农银货币市场基金经理吴江指出,受央行年内第六次上调法定存款准备金率影响,货币市场利率持续上扬,6月21日,银行间市场7天回购加权利率更是创3月以来新高,达8.34%。近期货币市场收益率一路走高,超过一半的货基7日年化收益率超过了3.25%的银行一年期定期存款利率。
银行发行高预期收益的理财产品,主要目的还是弥补存款不足的问题。在经历了过去两年的宽松放贷之后,监管部门开始从紧,并屡次提高存准率和基准利率,最近又实施日均贷存比的监管。这导致银行更加珍惜手中少量的存款,过去月底大搬家的情况已经不见。同时,这导致了另外一个后果,就是存款不足的银行无处借存款,只好变相高息揽储。
就目前CPI指数居高不下的情况来看,短期内银行放松信贷的可能性不大。据预测,6月份的CPI可能高于5月份,这使得央行采取加息的可能性加大。吴江预计,资金面紧张的局面可能将维持一段时间。首先,商业银行6月底迎来年中考核,存款压力大幅增加;其次,6、7月份是上市公司现金分红的高峰期,将有超过2000亿元资金离开银行体系,都会使未来市场的资金利率维持在较高的水平上。
多家机构预测下半年央行将加息至少两次。同时,国际市场也需要关注,美国QE2结束之后是否有新的宽松政策还不得而知。前天,美联储主席伯南克发表出人意料的讲话,调低了对美国经济的预期,直接把美股尾盘拉低。另外,欧洲债务危机还在继续,希腊违约可能性增加,美国国债也即将达到上限,要等8月国会是否通过相关的法案。诸多不确定因素导致中国的货币政策短期内不会发生方向性变化,资金紧张局面暂时也不会改变。
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