原标题：股王茅台大跌，机构抱团终结？

　　牛年开局之后，高价股的表现最为疲软。近来，不少高价股呈现出加速下跌的走势。其中，最具代表性的高价股，一个是股王，另一个是医美巨头。此外，就是曾经拥有千元股价的。 千元股的大跌，对高价股来说，起到了非常显著的领跌效应。以及为例，股价从最高下跌以来，跌幅超过了20%。至于股王，也从2627.88元下跌至2300元附近。 股王大跌，一方面受到流动性收紧预期的因素影响；另一方面则与机构抱团分歧加剧，且与抱团瓦解的因素有关。即使短期急跌，对应的动态估值仍然有63倍左右，仍然处于历史估值上限。

　　作为市场的核心资产，消化偏高的估值，主要有两种方式，一种是通过时间来不断消化股票的估值压力；但需要承受一定的时间；另一种是助短价急跌的走势，快速消化短期的泡沫。从近期的市场走势分析，可能更倾向于后者，但对白酒等核心资产来说，市场的估值体系已经发生了巨大的变化，一旦茅台等核心资产再往下调整10%至20%的空间，可能很快会迎来更多的。 相比于其余的普通资产，核心资产还是具有一定的，短期急跌未必是一件坏事。但是，这一轮以流动性作为主导的牛市行情，核心资产的估值溢价得到了快速提升，未来的松紧程度，将会直接影响到A股市场的后市走向。

　　流动性收紧预期，可能加速机构抱团的瓦解，但对市场来说，往往会有过度的表现，一旦流动性收紧力度远低于市场预期的力度，那么A股市场乃至市场的核心资产，又会有着一轮价格修复的行情。 机构抱团延续多年，终究会有一个洗牌的过程。但是，从全球市场的范围分析，核心资产还是资金持续跟踪的对象，因为核心资产本身具有抗跌性强、抗周期性高以及盈利增速修复能力很强等优势，即使遇到熊市行情，核心资产甚至会成为市场的避险途径。

　　股王大跌，对A股乃至港股市场的高价股会起到一定的压制影响。但只要市场的流动性不发生大幅收紧的迹象，那么核心资产的价格回撤力度还是比较有限的。不过，在高价股出现急跌的过程中，市场仍需要警惕部分高价股的股价由牛转熊的。 是，无论市场短期力度有多么凶狠，对核心资产来说，股票价格最终还是会回归基本面价值本身。对这类本身具有高成长的核心资产来说，若短期市场出现急跌错杀的，反而是中逐渐低吸的机会，股价下跌力度越大，对价值者的吸引力会越强。

（文章来源：城市金融报）

(责任编辑：DF545)